코스닥이 ‘이중 디커플링’을 앓아요

코스닥이 ‘이중 디커플링’을 앓아요

코스닥이 ‘이중 디커플링’을 앓아요

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세계 증시가 사상 최고치를 기록하는 가운데, 한국의 코스닥 시장은 고전을 면치 못하고 있습니다. 글로벌 증시와 코스피가 상승 곡선을 그리는 동안, 코스닥은 지난 3년간 박스권에 갇혀 있고, 올해는 심지어 3.1% 하락세를 보이고 있습니다. 이처럼 한국의 코스닥 시장이 겪고 있는 ‘이중 디커플링’ 현상은 왜 발생하는 것일까요?

1. 코스닥의 부진과 디커플링

전 세계 주요 증시가 사상 최고치를 기록하며 활기를 띠고 있는 반면, 한국의 코스닥 시장은 여전히 박스권에 갇혀 있습니다. 지난 3년간 이렇다 할 성장을 보이지 못한 채 제자리걸음을 하고 있으며, 올해 들어서는 3.1% 하락세를 보이고 있습니다. 이러한 현상은 코스닥이 글로벌 증시뿐만 아니라 국내 대표 증시인 코스피와도 디커플링 상태에 있다는 것을 의미합니다. 왜 코스닥은 이처럼 이중 디커플링을 겪고 있을까요?

2. 글로벌 증시와의 디커플링

1) 세계 증시의 호황과 한국 증시의 저평가

2023년 5월, 세계 주요 증시 20개 중 14개가 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 글로벌 경제 회복에 대한 기대감과 각국의 경기 부양책 덕분이었습니다. 예를 들어, 미국의 S&P 500 지수와 나스닥 지수는 각각 10% 이상 상승했고, 유럽의 스톡스 유럽 600 지수도 8% 이상 올랐습니다. 반면, 한국의 코스피 지수는 같은 기간 동안 아시아 증시 중 최하위를 기록했습니다. 2023년 상반기 코스피 지수는 단지 3% 상승에 그쳤습니다.

2) 코스닥의 3년간 박스권

코스닥 시장은 2021년 고점을 기록한 이후, 지난 3년간 박스권에 갇혀 있습니다. 2021년 7월 코스닥 지수는 1042포인트를 기록했으나, 그 이후로는 800~1000포인트 사이에서 등락을 반복하고 있습니다. 2024년 들어서는 3.1% 하락하며, 다른 주요 증시와는 상반된 흐름을 보이고 있습니다. 이는 글로벌 증시의 성장세를 따라가지 못하는 디커플링 현상을 보여줍니다.

3. 국내 증시와의 디커플링

1) 코스피와 코스닥의 격차

코스피는 2024년 6월부터 오르기 시작해 연중 최고치를 기록하며 2800선을 넘어섰습니다. 이는 반도체와 IT 대기업들의 실적 개선 덕분입니다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 주요 대기업의 실적이 크게 개선되면서 코스피 지수는 상승세를 탔습니다. 반면, 코스닥은 여전히 박스권에 갇혀 있으며, 올해 3.1% 하락세를 보이고 있습니다. 코스피와 코스닥 사이의 격차는 더욱 심화되고 있으며, 이는 코스닥이 국내 대표 증시인 코스피와도 디커플링 상태에 있음을 의미합니다.

2) 이차전지 업종의 부진

증권가에서는 코스닥의 주력 업종인 이차전지의 부진이 코스닥 디커플링의 주요 원인으로 지목되고 있습니다. 이차전지는 전기차 수요 부진과 중국과의 경쟁 등으로 실적이 저조합니다. 2023년 전 세계 전기차 판매량은 예상보다 저조했으며, 이는 이차전지 기업들의 실적 악화로 이어졌습니다. 특히, 코스닥에 상장된 주요 이차전지 기업들의 주가는 2023년 하반기부터 지속적으로 하락하고 있습니다.

3) 내수 경기 침체

코스닥에 주로 상장된 중소기업들은 내수 경기 침체로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 한국 경제는 내수 경기 침체로 인해 소비와 투자가 위축되었으며, 이는 중소기업들의 실적에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 한국은행에 따르면 2023년 한국의 경제 성장률은 1.8%로 예상보다 저조했습니다. 이러한 경기 침체는 코스닥 시장의 부진을 더욱 가중시키고 있습니다.

4. 이중 디커플링의 원인과 영향

1) 글로벌 경제 불확실성

코스닥의 이중 디커플링 현상은 글로벌 경제의 불확실성도 큰 요인입니다. 세계 경제는 여전히 코로나19 팬데믹의 여파에서 벗어나지 못하고 있으며, 각국의 경제 회복 속도는 다릅니다. 미국과 유럽은 빠르게 회복하고 있는 반면, 한국을 포함한 아시아 일부 국가들은 여전히 경기 회복에 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 불확실성은 코스닥 시장에 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

2) 투자 심리 위축

코스닥 시장의 부진은 투자자들의 투자 심리를 위축시키고 있습니다. 코스닥은 주로 중소기업들이 상장되어 있어, 대기업에 비해 리스크가 크다고 평가됩니다. 이러한 리스크 요인은 투자자들이 코스닥보다는 상대적으로 안정적인 코스피나 다른 글로벌 증시에 투자하도록 유도하고 있습니다. 2023년 코스닥의 평균 거래량은 전년 대비 20% 감소했으며, 이는 투자자들의 투자 심리가 위축된 것을 의미합니다.

3) 정책적 지원 부족

코스닥 시장의 부진은 정부의 정책적 지원 부족도 한몫하고 있습니다. 중소기업들은 대기업에 비해 자금 조달이 어려우며, 정부의 지원이 절실합니다. 그러나, 현재의 정책적 지원은 충분하지 않으며, 이는 코스닥 시장의 부진을 더욱 가중시키고 있습니다. 예를 들어, 2023년 정부의 중소기업 지원 예산은 전년 대비 5% 감소했습니다.

5. 코스닥의 미래와 개선 방안

코스닥 시장이 겪고 있는 이중 디커플링 현상은 다양한 요인들이 복합적으로 작용한 결과입니다. 글로벌 증시와의 디커플링, 국내 증시와의 디커플링, 이차전지 업종의 부진, 내수 경기 침체 등 여러 요인들이 코스닥 시장을 부진하게 만들고 있습니다. 이를 극복하기 위해서는 정부의 정책적 지원과 중소기업들의 경쟁력 강화가 필요합니다. 예를 들어, 정부는 중소기업 지원 예산을 확대하고, 이차전지 산업의 경쟁력을 강화하기 위한 정책을 마련해야 합니다. 또한, 투자자들의 투자 심리를 회복시키기 위한 노력도 필요합니다. 이는 코스닥 시장의 신뢰도를 높이고, 투자자들이 다시 코스닥에 관심을 가지도록 유도할 수 있습니다.

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코스닥의 이중 디커플링 현상은 한국 경제와 투자자들에게 중요한 시사점을 제공합니다. 글로벌 경제의 불확실성과 국내 경제의 구조적 문제를 해결하기 위한 노력이 필요합니다. 코스닥 시장이 다시 성장할 수 있는 기반을 마련하기 위해서는 정부, 기업, 투자자 모두의 노력이 필요합니다. 이러한 노력이 결실을 맺어 코스닥 시장이 다시 한번 도약할 수 있기를 기대합니다.

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